1、机器人：解决行业痛点、大动汽车产业链、加速落地进程……科技巨头集体加码机器人可能意义重大。

  2、智能制造：“设备更新”不光是带动板块自身，对财政发力、提振内需、发展新质生产力等都有积极信号意义。

  3、钻攻机龙头：行业有望走出十年下行周期，公司产品性价比突出，同时若苹果、华为等2亿部高配置手机使用钛合金中框，将带来行业百亿增量需求。

  本文相关概念和股票：日发精机（002520.SZ）、创世纪（300083.SZ）

  初创公司Figure AI公布新一轮融资约6.75亿美元，投前估值约20亿美元，新近融资云集微软、英伟达、OpenAI等硅谷大厂和风投基金。

  英伟达宣布将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会，创始人黄仁勋将发表主题演讲，另外上周英伟达成立新的研究小组“GEAR”。

  2月24日，马斯克在社交平台发布Optimus在实验室行走视频，从视频来看，机器人走路更加快速、稳健，可以走S型路线，行走姿态也更加类人。

  2月22日，优必选科技在官方视频号展示Walker S在新能源车厂首次实训视频。

  ①近年来，ChatGPT、Sora等大模型在虚拟环境中取得了突破性进展，英伟达GEAR实验室的成立，旨在推动大模型等人工智能技术进一步由虚拟世界向现实世界发展，通过机器人等载体实现AI与物理世界的交互，加速人工智能具身化进程，机器人是具身智能的优良载体。

  ②当前，人形机器人行业面临的核心问题是如何商业化落地，而提升人形机器人的通用性是人形机器人商业化落地的先决条件，因为非标的应用场景数量远大于标准场景。随着硬件算力的提升，AI愈加智能化，在以英伟达、AMD为首的硬件厂商和以OpenAI、Google为首的算法大厂的联合努力下，人形机器人商业化落地指日可待。在关注硬件从0到1量产趋势之余，AI和机器人的结合进展同样需要我们来关注，AI+机器人将成为行业未来发展的主旋律。

  马斯克此前表明2024年人形机器人出货；2月21日，机器人执行器总成厂商在电话会促进明确了机器人产业高质量发展的时间线 B阶段结束→供应商定点→C阶段→24年年底/25年年初量产，坚定机器人量产信心。

  ③开源证券觉得科技巨头入局机器人将对产业链产生多个层面的影响：海外巨头利用自身在AI算力算法方面的优势建立机器人开发生态，解决行业痛点，加速机器人产业落地；类比汽车产业，机器人产业链有望形成专业的机器人代工企业和零部件供应商；国内众多人形机器人整机厂商基于软件生态以及特有的多元化应用场景优势，将加速产品落地进程；零部件和设备公司受益于机器人产业链形成后的产能扩张需求迎来增长。

  据央视新闻报道，2月23日下午召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究大大降低全社会物流成本问题。

  广发证券分析称，大规模设备更新的目标之一是淘汰落后产能，因此下游长期固定资产开支不足的行业有望成为政策初期受益对象。此外，通用装备大部分下业发展相对成熟，例如机床和注塑机，庞大的存量市场已进入了替代周期。

  其中机床行业更新替换周期临近，东莞证券预计中央及各地方政府将加快机床行业有关政策的颁布，将进一步催化更新替换进程，同时有望助力高端机床技术攻克。

  叠加上文提到的各类机器人催化，人机一体化智能系统、工业母机、机床等相关板块多股涨停。

  1）分子端来看，一方面能够提振内需、提升经济稳步的增长预期；另一方面可能是财政发力的信号，有利于提升市场对长期经济稳步的增长和企业盈利的预期。

  2）流动性上，一方面，设备更新和消费品以旧换新可能提升制造业相关企业的生产需求，有利于提升社融信贷等相关需求；另一方面，扩内需和财政发力提振经济稳步的增长预期，基本面基础上升下汇率压力下降，进一步降息、降准等流动性宽松政策出台的可能性上升。

  3）风险偏好上，一方面，设备更新和以旧换新仍是延续高水平质量的发展、新质生产力等政策基调，短期将提振科技、高端装备等相关行业的风险偏好；另一方面，两会即将来临，本次会议对经济稳步的增长和财政发力的意愿定调积极。

  ②我国数字控制机床企业主要定位于中低端市场，高端产品渗透率虽在提升但仍处于较低水平。根据中商产业研究院数据，预计2023年我国中、低端数字控制机床的国产化率分别高于65%、高于82%，高端数字控制机床的国产化率在10%左右，高端数字控制机床存在着较大的国产化空间。

  ③海外出口方面，与日德发达国家相比我国机床出口仍有较大提升空间：全球高档数字控制机床有突出贡献的公司大多分布在于德国、日本及美国，与海外龙头相比，我国机床企业规模仍比较小。复盘全球，德国、日本虽自身消费体量小于中国，但其机床出口额均高于中国位于全球第一、二位，出口对产额消耗起到及其重要的作用。2022年日本、德国机床出口在生产额中占比分别达到71.2%、72.6%，分别高出我国48%、49.35%。2022年我国机床出口在生产额中占比达到23.24%，同比2021年提升2.6%，但与日德相比仍有较大提升空间。

  核心催化是上文提到的机床，公司为国内机床龙头，涵盖立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控车床等，其中钻攻机出货量连续多年第一，大多数都用在3C消费电子精密结构件加工领域。

  此外，2023年华为、苹果等龙头厂商先后推出钛合金3C产品，钛合金相较铝合金存在加工良率低、加工耗时长等特点，若要维持当前生产效率则将产生新设备投资需求。

  ①公司所涉及的立式/卧式/龙门加工中心、数控车床等通用机床商品市场规模至少达600亿，同时，在目前国产替代自主可控、下游产业升级数控化率提升、存量更新替换周期、库存周期等多因素影响下，通用机床行业前两年的增长趋势有望延续，走出十年下行周期，迎来新一轮增长。

  ②钛合金因具有比强度高、亲生物、透声性好和良好的金属质感等特性，因而成为手机巨头们选用的新一代金属材料。苹果iphone 15 pro、pro max和小米14 pro纷纷采用钛合金边框，华泰证券测算若全球2亿部高配置手机使用钛合金中框，CNC加工设施增量需求约125亿元。华为强势回归高端市场以及新材料的引入有望带动消费电子复苏，进而利好公司设备环节。

  ③公司产品质量基本与海外竞品相当，甚至部分性能超过海外品牌，但价格却低于海外品牌。高毛利率得益于供应链管理能力与直销策略，公司作为金属切削机床龙头带来的供应链议价能力及“直销为主、经销为辅”的销售策略带来了高毛利。未来，公司通过横向拓品类、打高端、扩产能，通用业务有望复制公司3C钻攻机的成功，持续驱动公司成长。

  ④在新能源车等领域，公司产品主要加工电池托盘、电池外壳、腔体、电机的马达、齿轮、新能源汽车的摄像头、显示触摸屏的腔体和小件等。2023年上半年公司在新能源领域的销售额同比增长超50%。